稅延養(yǎng)老險相關配套政策悉數落地。
7月9日,21世紀經濟報道記者獲悉,銀保監(jiān)會已于近日發(fā)布《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運用管理暫行辦法》(下稱《辦法》),對稅延養(yǎng)老險資金運用在投資范圍和比例、投資能力、投資管理、風險管理等方面作出規(guī)定。
截至目前,共有16家保險公司獲批經營稅延養(yǎng)老險,包括中國人壽、太平洋人壽、平安養(yǎng)老等。安信證券金融行業(yè)首席分析師趙湘懷認為,這預計將為保險公司帶來千億級別的保費增量,并將為股市帶來130億-200億元左右增量資金。
《辦法》從機構、人員以及持續(xù)性要求等方面,提出了相對較高的要求。例如,首次在保險業(yè)設定了投資經理和組合經理的條件,強調過往業(yè)績要求,對職業(yè)道德和專業(yè)操守提出明確標準。
值得注意的是,《辦法》專門設置了“大類資產配置”一章。對此,銀保監(jiān)會相關人士對21世紀經濟報道記者表示,資產配置、擇時和擇券是投資組合管理的三大重要工具。國外成熟市場理論和經驗表明,大類資產配置是管理長期資金、獲取穩(wěn)定收益的重中之重,能夠保證投資組合在既定風險偏好的約束下爭取最優(yōu)收益,同時避免重大損失的發(fā)生。
長江養(yǎng)老總經理蘇罡在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,從我國目前情況看,權益類資產和固收類資產都是養(yǎng)老險公司投資中非常重要的組成部分。拉長投資期限,權益類資產是收益率最高的資產,能夠滿足養(yǎng)老金資產保值增值的目標,但一定期間內會帶來凈值波動的風險。固定收益類資產的投資收益率穩(wěn)定性較強,一般情況下能為組合提供安全墊。
平安養(yǎng)老回復21世紀經濟報道記者稱,目前,適合長期配置的領域主要集中在政府債券領域,如國債、地方政府債和鐵道債等,以后隨著市場的完善,期望險資能更多地參與股權、基礎設施建設等領域的長期投資,以匹配稅延資金的長期限負債。
趙湘懷對21世紀經濟報道記者表示,預計稅延養(yǎng)老險資金運用將較為穩(wěn)健。根據個稅繳納比例估算,假設我國目前約有3000萬人口繳納個稅,保守估計其中30%的人購買稅延養(yǎng)老險,參考此前《關于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》中個人繳費稅前扣除標準(大致按照個人的1000元進行測算),預計將帶來千億級別的保費增量。而根據目前保險資金運用比例,預計其中有12%左右將進入權益類市場,將為市場帶來130億-200億元增量。
對于稅延養(yǎng)老險資金的投資運作,《辦法》從賬戶隔離、投資范圍、投資比例、委托原則、估值要求、信息披露六方面提出了要求。
值得一提的是,此前《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務管理暫行辦法》將稅延養(yǎng)老保險產品積累期養(yǎng)老資金的收益類型,分為收益確定型(A類,類似于普通壽險)、收益保底型(B1類似于萬能險、B2類似于分紅險)、收益浮動型(C類,類似于投連險);而《辦法》提到,不同稅延養(yǎng)老保險產品應當設立單獨的投資賬戶,對于A類和B類產品,保險公司應當采用普通賬戶的管理模式。對于C類產品,保險公司應當采用獨立賬戶的管理模式。
其中,在估值要求方面,《辦法》要求保險公司和投資管理人制定相關估值管理制度,明確估值程序和技術,健全估值決策體系。對C類產品投資賬戶的估值,應當堅持公允價值原則,鼓勵使用市值計量。
對此,泰康養(yǎng)老回復21世紀經濟報道記者稱,以股票估值為例,一是上市流通股票按估值日其所在證券交易所的收盤價估值;估值日無交易且不屬于長期停牌的,以最近交易日的收盤價估值;長期停牌股票,采用指數收益法估值。二是送股、轉增股、配股和增發(fā)的新股,按估值日在交易所掛牌的同一股票的收盤價估值,估值日無交易的,以最近交易日的收盤價估值。三是首次公開發(fā)行未上市的股票,按成本價估值。四是對于非公開發(fā)行股票、首次公開發(fā)行股票時公司股東公開發(fā)售股份、通過大宗交易取得的帶限售期的股票,應按估值模型確定該股票的價值。
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