2017年是百萬億資產(chǎn)管理行業(yè)的監(jiān)管大年，占比近1/3的銀行理財在監(jiān)管中首當(dāng)其沖。剛剛出臺的資管新規(guī)征求意見稿，更是要求資管行業(yè)在一年半內(nèi)全數(shù)實現(xiàn)凈值化管理，以預(yù)期收益類為主的銀行資管再次面臨“大考”。
在12月12日發(fā)布的《2017年中國資產(chǎn)管理行業(yè)報告：嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下的資管行業(yè)轉(zhuǎn)型》（簡稱“資管報告”）中，工商銀行、民生銀行等機構(gòu)針對以理財產(chǎn)品為代表的銀行資管業(yè)務(wù)開出“藥方”：拓展風(fēng)險收益邊界，借助金融科技向“私行化”邁進(jìn)。
在銀行理財?shù)拇箢惻渲弥?，固定收益類資產(chǎn)占絕對主導(dǎo)地位，2016年末，債券、非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)和貨幣市場工具在其中占比達(dá)到74.39%。
工商銀行城市金融研究所所長、中國城市金融學(xué)會秘書長周月秋在資管報告中表示，未來商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，必須突破理財業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)框架。“資管業(yè)務(wù)要成為客戶資金與優(yōu)質(zhì)大類資產(chǎn)投資工具的匹配橋梁。通過FOF、MOM等資管投資模式，整合理財業(yè)務(wù)和基金、保險產(chǎn)品等代銷服務(wù)，拓展投資的風(fēng)險收益邊界，提高投資標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)化程度和信息透明度?！敝茉虑镎f。
周月秋認(rèn)為，目前商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)對權(quán)益類資產(chǎn)、另類資產(chǎn)和全球化資產(chǎn)的配置偏低。
數(shù)據(jù)顯示，在理財產(chǎn)品的配置中，近年來權(quán)益類資產(chǎn)占比始終徘徊在6%-8%，另類資產(chǎn)占比更是不足1%。此外，由于外匯資金管制，商業(yè)銀行資管產(chǎn)品投資境外資產(chǎn)主要通過各類QDII產(chǎn)品等少量渠道實現(xiàn)。但截至2017年6月末，經(jīng)外管局審批的QDII投資額度僅有899.93億美元，其中分配給商業(yè)銀行的額度僅為138.4億美元。而且自2015年4月以來，已連續(xù)15個月未有新的QDII投資額度審批，這也導(dǎo)致銀行資管產(chǎn)品的境外配置占比非常微小。
周月秋認(rèn)為，新形勢要求商業(yè)銀行在風(fēng)險管理中以投資理念替代傳統(tǒng)的信貸理念，更積極主動管理風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。同時要優(yōu)化風(fēng)險計量工具，未來資管業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理模型不能僅僅基于歷史數(shù)據(jù)，更要具備深度學(xué)習(xí)能力，提高對風(fēng)險源的識別定位能力，對市場環(huán)境劇變、“黑天鵝”、“灰犀?！笔录念A(yù)測和應(yīng)對能力，實現(xiàn)風(fēng)險控制的動態(tài)性和前瞻性。
在理財產(chǎn)品凈值化道路上，原先高大上的私人銀行正成為普通產(chǎn)品的學(xué)習(xí)對象。銀行人士認(rèn)為，凈值化管理的解決之道是個性化地提供產(chǎn)品。
民生銀行私人銀行部總經(jīng)理孔慶龍認(rèn)為，資產(chǎn)管理和財富管理相融合，是銀行資產(chǎn)管理在當(dāng)前窗口期下的一個“突圍之道”。兩個板塊有效銜接，將推進(jìn)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。這一過程中，需要做好客群經(jīng)營和產(chǎn)品管理。
周月秋表示，當(dāng)前銀行資管受眾的一大特點是多元化，法人客戶和互聯(lián)網(wǎng)用戶在增加。從銀行理財產(chǎn)品的投資主體構(gòu)成來看，個人客戶（包括一般個人客戶和私人銀行客戶）的占比已由2013年末約70%降至2016年末的53.5%，而由機構(gòu)客戶與銀行同業(yè)構(gòu)成的法人機構(gòu)客戶占比已升至46.5%，特別是銀行同業(yè)客戶的占比由2013年不到4%，升至2016年末的20.6%，產(chǎn)品余額累計凈增加約5.5萬億元，占全部理財產(chǎn)品凈增額的近30%。
此外，個人客戶分層日益顯現(xiàn)。近年來，以私人銀行客戶為代表的高凈值個人客戶理財產(chǎn)品增速顯著高于一般個人客戶，私人銀行產(chǎn)品在全部個人理財產(chǎn)品余額中的占比已由2013年末的約9%上升至2016年末的13.4%。
“個性化、專屬化的大類資產(chǎn)投資策略過去主要服務(wù)于高凈值客戶，未來隨著技術(shù)進(jìn)步帶來的資產(chǎn)管理邊際成本下降，以及預(yù)期應(yīng)用門檻的顯著下降，將逐漸成為一種普遍化的服務(wù)模式?！敝茉虑镎f。
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