央行近日公布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，三季度房地產(chǎn)貸款增速繼續(xù)回落。有專家指出，伴隨著樓市逐步回歸理性，市場(chǎng)資金、優(yōu)質(zhì)土地和項(xiàng)目將逐漸向大型巨頭聚攏。這也意味著，A股龍頭開發(fā)商將在市場(chǎng)調(diào)整中獲取更多的機(jī)會(huì)。
“對(duì)資質(zhì)好的開發(fā)商，我們的門檻沒有什么變化，但小開發(fā)商可能會(huì)注意一下?！币晃粚ｉT為地產(chǎn)商做融資的機(jī)構(gòu)人士稱。而一位銀行人士對(duì)記者表示，“理財(cái)資金對(duì)接房地產(chǎn)項(xiàng)目的已陸續(xù)被叫停了”。而一位大型開發(fā)商人士則透露，目前資金壓力尚不明顯，“但據(jù)我所知，部分小的開發(fā)商，融資難度會(huì)大一些”。
9月末開發(fā)貸余額同比下降
央行統(tǒng)計(jì)，9月末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額31.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.8%，增速比上季度末低1.4個(gè)百分點(diǎn)；1~9月增加4.4萬(wàn)億元，占同期各項(xiàng)貸款的39.6%，比上半年占比高1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，9月末房產(chǎn)開發(fā)貸款余額為6.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.7%。
記者注意到，雖然增速比上季度末高4.4個(gè)百分點(diǎn)，但主要是保障性住房開發(fā)貸的貢獻(xiàn)。央行數(shù)據(jù)顯示，9月末保障性住房開發(fā)貸款余額為3.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)37.9%，增速比上季度末高1.7個(gè)百分點(diǎn)；而地產(chǎn)開發(fā)貸款余額為1.4萬(wàn)億元，同比下降12.8%，降幅比上季度末縮小5.1個(gè)百分點(diǎn)。
銷售增速放緩意味著，開發(fā)商資金回籠在降溫。與此同時(shí)，1~9月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金達(dá)11.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.0%，增速比1~8月份回落1個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)內(nèi)貸款1.90萬(wàn)億元，增長(zhǎng)19.5%；利用外資113億元，增長(zhǎng)0.9%；自籌資金36451億元，下降0.3%，個(gè)人按揭貸款1.77萬(wàn)億元，增長(zhǎng)1.3%，繼續(xù)下行。
記者了解到，目前開發(fā)貸業(yè)務(wù)并未停滯，但近年來銀行機(jī)構(gòu)大幅收縮房地產(chǎn)開發(fā)貸款。多家銀行對(duì)開發(fā)貸客戶執(zhí)行名單制管理，而且是白名單制度。某股份制銀行相關(guān)人士告訴記者，由于開發(fā)貸資產(chǎn)質(zhì)量承壓，銀行對(duì)于客戶的選擇自然愈加謹(jǐn)慎，在原有白名單的基礎(chǔ)上，對(duì)行業(yè)龍頭進(jìn)行傾斜。
銀行白名單制再升級(jí)
據(jù)中報(bào)顯示，今年中期，上市銀行開發(fā)貸的資產(chǎn)質(zhì)量分化明顯。披露了開發(fā)貸資產(chǎn)質(zhì)量的三家國(guó)有大行開發(fā)貸不良貸款率均超過了2%，甚至最高達(dá)到2.26%。另有國(guó)有大行對(duì)公業(yè)務(wù)人士表示，銀行近年來對(duì)開發(fā)貸的投放都很謹(jǐn)慎，而且審批權(quán)限也卡得非常死，地方分行可以批的開發(fā)貸額度不高。其他多家銀行也表示，目前開發(fā)貸審批權(quán)限“上交”總行在股份制銀行很普遍。
有銀行人士還告訴記者，除了風(fēng)控角度影響開發(fā)貸款，今年以來監(jiān)管三令五申嚴(yán)禁銀行資金違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，并且“無死角”地嚴(yán)查，也使得銀行違規(guī)輸血房地產(chǎn)企業(yè)的行為收斂了很多?！熬湍梦覀冃衼碚f，理財(cái)資金對(duì)接房地產(chǎn)項(xiàng)目的已陸續(xù)被叫停了?！痹撊耸空f。
交行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，在房企融資渠道收緊的大背景下，雖然房產(chǎn)開發(fā)貸款余額增速依然較高，但這一現(xiàn)象與長(zhǎng)期以來開發(fā)貸款受限導(dǎo)致的占比較低有關(guān)，并不會(huì)改變未來房地產(chǎn)貸款整體減速的趨勢(shì)。“未來的政策重點(diǎn)仍將是進(jìn)一步引導(dǎo)資金放緩流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，加快流向需要資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。”連平表示。
分析：房企籌錢難易程度開始分化
銀行融資渠道受阻，信托、債券等融資渠道成為部分房企爭(zhēng)取的方式。有專家指出，相比銀行，非銀金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管相對(duì)較松，未來該渠道的房地產(chǎn)類融資增速可能會(huì)突然加快。不過，據(jù)了解，房企籌錢難易程度開始分化，大房企目前的融資渠道依然暢通，包括銀行。而資質(zhì)偏低、負(fù)債較高的中小房企，即使選擇非銀融資，難度也會(huì)增加。
一位不愿透露身份的大型開發(fā)商人士表示:“我們是沒有融資壓力的，銀行授信，還有非銀融資都很順，議價(jià)能力還是比較強(qiáng)的。但根據(jù)我們了解，一些小的、負(fù)債偏高的小發(fā)展商可能有些壓力?！?/span>
東北證券行業(yè)分析師高建指出，在嚴(yán)格的監(jiān)管政策下，各大國(guó)有行、股份制銀行和大型城商行對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)行“名單準(zhǔn)入制”，名單內(nèi)的優(yōu)質(zhì)房企放款暢通。另一方面，隨著銀行資金端成本的不斷提高以及房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)高成本資金的天然耐受性，開發(fā)貸仍是銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。目前已有房地產(chǎn)企業(yè)重新開啟發(fā)行公司債，預(yù)計(jì)自籌資金將回穩(wěn)。廣發(fā)證券房地產(chǎn)分析師樂加棟也指出，根據(jù)他們掌握的情況，銀行信貸資源也多向大中房企傾斜。上市公司中報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，在現(xiàn)金流量表中，大中房企取得銀行借款的增速較高，而小房企甚至出現(xiàn)了同比下降的現(xiàn)象。
板塊分析:大消費(fèi)類“牛股”仍可期待
昨天滬指全天維持縮量窄幅震蕩的格局，深市三大股指則紛紛震蕩上行，創(chuàng)業(yè)板終于再次站上年線，中小板指也收出四連陽(yáng)。
個(gè)股方面，家電、電子元器件、輕工制造、醫(yī)藥、餐飲旅游等大消費(fèi)板塊個(gè)股異常活躍。按照昨天收盤價(jià)格計(jì)算，兩市有29只股票創(chuàng)下歷史新高，59只股票創(chuàng)下近一年新高。
記者粗略計(jì)算了一下，本月以來，盤中曾創(chuàng)下新高的白馬股就有30多只，包括銀行股中的工商銀行、建設(shè)銀行、寧波銀行，白酒股中的貴州茅臺(tái)、洋河股份，汽車股中的上汽集團(tuán)、宇通客車，家電股中的美的集團(tuán)、青島海爾等，食品里的海天味業(yè)、伊利股份等，電子行業(yè)的立訊精密、歐菲光等，醫(yī)藥股的云南白藥、華東醫(yī)藥等。
綜合來看，績(jī)優(yōu)大消費(fèi)板塊是牛股“聚集地”。其中，昨天創(chuàng)下歷史新高的涪陵榨菜三季報(bào)顯示，今年1~9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.04億元，同比增長(zhǎng)54%。該公司預(yù)計(jì)今年全年凈利潤(rùn)有望達(dá)到3.6億元~4.12億元，同比增長(zhǎng)40%~60%。有許多投資者一度擔(dān)心消費(fèi)白馬股價(jià)格偏高，不過從目前披露的中報(bào)業(yè)績(jī)看，消費(fèi)白馬股的利潤(rùn)增速基本符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)于填平估值水平起到了重要作用。
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