前文講了新能源汽車騙補期終結(jié)，本文來看鋼鐵行業(yè)2016年12月29日,國務(wù)院辦公廳下發(fā)關(guān)于江蘇華達鋼鐵和河北安豐鋼鐵違法違規(guī)行為調(diào)查處理情況的通報。主要內(nèi)容:一是責(zé)成江蘇、河北兩省政府向國務(wù)院作出深刻檢查。二是對相關(guān)責(zé)任人進行問責(zé)。三是責(zé)令江蘇省對全省生產(chǎn)銷售“地條鋼”、新增鋼鐵產(chǎn)能等違法違規(guī)行為進行徹底整治;責(zé)令河北省限期拆除安豐公司原有全部老舊1000立方米以下高爐、100噸以下轉(zhuǎn)爐。四是在全國范圍內(nèi)公開通報兩公司違法違規(guī)行為查處情況。五是國務(wù)院將組織開展對鋼鐵等行業(yè)落后產(chǎn)能的專項督查和清理整頓；
鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革跟蹤報告
中頻爐≠地條鋼,但波及風(fēng)險猶存:中頻爐代表的是一種工具,代表著加熱冶煉技術(shù)的進步,本身并無過錯。而地條鋼是經(jīng)過中頻感應(yīng)爐融化生產(chǎn)的產(chǎn)品,兩者并不存在對等關(guān)系。但在實際打擊執(zhí)行過程中,判斷標(biāo)準模糊容易將兩者等同起來。近期在明確取締地條鋼的大背景下,唐山、四川等地都傳出對中頻爐一刀切的政策,很多并無關(guān)聯(lián)的中頻爐產(chǎn)能仍然面臨著被波及的風(fēng)險,未來需要密切關(guān)注判斷政策變化和各地實際淘汰情況; 火起江蘇,蔓延全國:隨著2016年7月份以來建筑鋼材需求增長,鐵礦石價格上漲,長短流程煉鋼成本優(yōu)勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn),中頻爐鋼廠產(chǎn)量迅速攀升,引起了政府層面的重視。
11月底國務(wù)院調(diào)查組進駐江蘇,其后江蘇省召開會議,要求一周內(nèi)中頻爐全部停產(chǎn)拆除。此后事件迅速發(fā)酵蔓延至全國范圍,目前江蘇、山東、河北、四川四省推行最為嚴格。檢查之嚴格、行動之迅速、牽扯層面之高前所未有,反應(yīng)了國家政府層面自上而下取締地條鋼的堅決態(tài)度;
實質(zhì)影響有限:事件短期起到了放大市場情緒的作用,對相關(guān)地區(qū)廢鋼價格形成壓制。長期看影響有限,根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗,鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)主要是高爐和轉(zhuǎn)爐,電爐生產(chǎn)的鋼鐵占粗鋼總量的5-8%,大約4000-5000萬噸是電爐鋼。其中中頻爐占比在50%以下,大約2000-2500萬噸,即使假設(shè)全國中頻爐全部淘汰,對產(chǎn)量影響也十分有限。而且政策面實際要淘汰的為生產(chǎn)地條鋼的非合規(guī)中頻爐設(shè)備,實質(zhì)影響將更為有限。但是值得注意的是此次事件方向性意義可能要比實質(zhì)性影響更大;
2017年去產(chǎn)能有望加碼:取締地條鋼事件體現(xiàn)了我國政府推進供給側(cè)改革的決心,反映出政府對落后產(chǎn)能的零容忍。今年化解鋼鐵過剩產(chǎn)能任務(wù)已經(jīng)提前超額完成,而剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議特別強調(diào),要防止已經(jīng)化解的過剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃,明年繼續(xù)推進鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能。近期河北省將2017年去產(chǎn)能目標(biāo)從壓減煉鐵產(chǎn)能1624萬噸、煉鋼產(chǎn)能1562萬噸提高到壓減煉鐵產(chǎn)能1714萬噸、煉鋼產(chǎn)能1986萬噸,表明2017年全國鋼鐵去產(chǎn)能力度將更大,行政手段和環(huán)保手段或?qū)⒂兴哟a;
投資建議:多省市關(guān)停查處中頻爐系列事件,更多在于中長期供給端的改善,短期一定程度上起到了放大市場情緒的作用,但非商品價格最近變化的主要矛盾。12月以來貨幣條件變化預(yù)計會導(dǎo)致半年后經(jīng)濟會出現(xiàn)回落,鋼鐵需求中期承壓。商品期貨在預(yù)期層面逐步反映,短期內(nèi)期貨價格波動劇烈,而實際現(xiàn)貨跌幅小于期貨,一個月內(nèi)不同商品期貨均出現(xiàn)不同程度貼水,預(yù)計期現(xiàn)價差過大后期貨市場會有修復(fù),商品市場明年上半年可能呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。近期行業(yè)供給端利好信息頻出,后期去產(chǎn)能或有實質(zhì)性舉措,需要密切跟蹤政策變化和產(chǎn)能實際退出狀態(tài)。若供給端收縮嚴格,可關(guān)注標(biāo)的如寶鋼股份、鞍鋼股份、三鋼閩光、新鋼股份、方大特鋼、河鋼股份等標(biāo)的。
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