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乾元坤和MES系統(tǒng)應(yīng)用

鐵礦石價(jià)格下跌 鋼鐵生產(chǎn)廠利潤(rùn)狂飆

日期:2024-12-19

乾元坤和編輯

鐵礦石價(jià)格下跌 鋼鐵生產(chǎn)廠利潤(rùn)狂飆

前文分享了便攜式心電采集設(shè)備配發(fā)內(nèi)蒙古邊防,本文來(lái)看鐵礦石價(jià)格下跌 鋼鐵生產(chǎn)廠利潤(rùn)狂飆。從2月21日每噸720元跌至6月6日每噸435元,唐山地區(qū)BP粉(一種鐵礦石)的價(jià)格已經(jīng)從高點(diǎn)下跌接近40%。但同期鋼坯和螺紋鋼價(jià)格卻變化不大,跌幅只有5%-10%左右,一段時(shí)間甚至還有上升。

鐵礦石價(jià)格下跌 鋼鐵生產(chǎn)廠利潤(rùn)狂飆

鐵礦石價(jià)格下跌 鋼鐵生產(chǎn)廠利潤(rùn)狂飆

如果從近一年價(jià)格走勢(shì)看,唐山地區(qū)三級(jí)螺紋鋼、鋼坯的價(jià)格分別同比上漲了66.7%、62%,但是唐山BP粉價(jià)格只漲了17.6%。原料價(jià)格近一年來(lái)漲幅不高,但鋼價(jià)卻在快速攀升。這導(dǎo)致的結(jié)果是,鋼鐵生產(chǎn)廠利潤(rùn)狂飆。

河鋼股份:業(yè)績(jī)重回繁榮期高點(diǎn),資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)進(jìn)程開(kāi)啟

河鋼股份2016/2017Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入745.5/283.2億元,同比增長(zhǎng)2.0%/58.8%、歸屬上市公司凈利潤(rùn)15.6/6.5億元,同比增長(zhǎng)171.3%/455.7%、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15.8/8.4億元,同比增長(zhǎng)192.9%/777.0%、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~12.3/47.9億元,同比增長(zhǎng)-7.9%/-91.5%。

受益鋼材價(jià)格回暖,業(yè)績(jī)重回繁榮期:受益于鋼材價(jià)格的大幅上漲,2016年河鋼股份的鋼材綜合售價(jià)為2333.5元/噸,同比上漲1400012.3%、噸鋼綜合毛利333元,同比上漲28.1%。公司2016年的歸屬母公司凈利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)2010年的階段性高點(diǎn)1200014.1億元,低于2008年的16.8億元。17年一季度凈利潤(rùn)歷史上僅次于08年一季度,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)重回繁榮期。

河鋼股份擁有3000萬(wàn)噸鋼材產(chǎn)能,排名上市公司第二。在具備8000:規(guī)模優(yōu)勢(shì)的同時(shí)公司持續(xù)降本增效,2016年河鋼股份的鐵、鋼、軋工序成本同比分別降低600013.54%、9.49%和2.93%。同時(shí)不斷優(yōu)化原料庫(kù)存,系統(tǒng)推進(jìn)大物流體系建設(shè),降低物流成本。在40002015年全行業(yè)虧損時(shí),河鋼股份的凈利潤(rùn)僅下降17.8%,體現(xiàn)出公司較高的業(yè)績(jī)安全邊際。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額創(chuàng)14年來(lái)新低,資產(chǎn)負(fù)債表開(kāi)始修復(fù):河鋼股份2016年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅下滑91.5%,2017Q1降幅有所收窄。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額下滑的主要原因是公司在/72016年減少經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付款項(xiàng)達(dá)65.2億元,而2015年該2數(shù)據(jù)為增加35.4億元。意味著公司開(kāi)始逐漸修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表。

河鋼股份作為上市的鋼企龍頭,受益于去產(chǎn)能、地條鋼清理和雄安新區(qū)建設(shè),未來(lái)鋼材價(jià)格仍有望延續(xù)高位震蕩格局,預(yù)計(jì)2017/2018/2019年凈利潤(rùn)分別為17.3/20.6/25.3億元。

八一鋼鐵:舊貌換新顏

疆內(nèi)龍頭重?zé)ㄐ律?016年新疆全年固定資產(chǎn)投資同比下降6.9%,區(qū)域內(nèi)產(chǎn)能利用率僅為40%。公司前三季度歸母凈利潤(rùn)為虧損5.52億元,面臨退市風(fēng)險(xiǎn),然而最終實(shí)現(xiàn)全年扭虧。除了行業(yè)基本面復(fù)蘇帶動(dòng)盈利回升外(四季度公司扣非凈利潤(rùn)為2.62億元),債務(wù)重組收益、政府補(bǔ)助、剝離南疆鋼鐵三方面原因最終促成公司2016年凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)為正值,成功摘星摘帽;

一季度延續(xù)高盈利態(tài)勢(shì):春節(jié)過(guò)后在焦炭焦煤價(jià)格環(huán)比走弱,鋼價(jià)持續(xù)走強(qiáng)背景下,3月初行業(yè)噸鋼盈利已經(jīng)接近2016年二季度高點(diǎn),雖然三月中下旬以來(lái)由于鋼貿(mào)商降價(jià)去庫(kù)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格出現(xiàn)大幅回落,但由于盈利收縮位于季度尾聲且上市鋼企調(diào)價(jià)具有一定滯后性,因此一季度多數(shù)大型鋼企盈利較好,價(jià)格的回落對(duì)其二季度業(yè)績(jī)將產(chǎn)生一定影響。公司2017年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.38億元,同比增長(zhǎng)175.4%;歸母凈利潤(rùn)為2.73億元,同比增長(zhǎng)220.06%,盈利繼續(xù)高位運(yùn)行;

疆內(nèi)供需失衡局面迎改變契機(jī):疆內(nèi)供給側(cè)改革去產(chǎn)能有望提速,2017年預(yù)計(jì)將加速淘汰300萬(wàn)噸落后產(chǎn)能。自治區(qū)1.5萬(wàn)億固定資產(chǎn)投資將有效拉動(dòng)鋼材需求,如果計(jì)劃順利落地,根據(jù)彈性測(cè)算,樂(lè)觀、中性、悲觀三種假設(shè)情況下,預(yù)計(jì)2017年疆內(nèi)產(chǎn)能利用率將分別提高至71.4%、61.9%、52.4%??紤]到地條鋼沒(méi)有統(tǒng)計(jì)在冊(cè)的因素,最終實(shí)際產(chǎn)能利用率提高有望超預(yù)期,預(yù)計(jì)區(qū)域內(nèi)鋼企盈利提升幅度將高于行業(yè)平均水平;

國(guó)家戰(zhàn)略凸顯地域優(yōu)勢(shì):“一帶一路”等國(guó)家戰(zhàn)略的推進(jìn),有望帶動(dòng)疆內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能以及需求的釋放,改善產(chǎn)能過(guò)剩局面。如果后期產(chǎn)能利用率進(jìn)入上升通道,新疆相對(duì)封閉的地域特性將為公司產(chǎn)品價(jià)格帶來(lái)較高溢價(jià)空間;

除受益于鋼鐵行業(yè)基本面復(fù)蘇之外,債務(wù)重組收益、政府補(bǔ)助、剝離南疆鋼鐵三方面原因最終促成公司2016年凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)為正值,成功摘星摘帽。2017年一季度公司延續(xù)高盈利態(tài)勢(shì),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)改善趨勢(shì)良好。

新疆自治區(qū)1.5萬(wàn)億固定資產(chǎn)投資落地,將大幅拉動(dòng)區(qū)域內(nèi)鋼鐵需求,同時(shí)供給側(cè)改革加速推進(jìn),供給端將進(jìn)一步收縮。伴隨“一帶一路”等國(guó)家戰(zhàn)略的推進(jìn),有望帶動(dòng)疆內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能以及需求的釋放,供需失衡局面將逐步改善。如果后期產(chǎn)能利用率進(jìn)入上升通道,新疆獨(dú)特的地域特性將為鋼材產(chǎn)品價(jià)格帶來(lái)較高溢價(jià)空間。公司作為區(qū)域內(nèi)行業(yè)絕對(duì)龍頭將充分受益,帶來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2017-2019年公司EPS分別為1.21、1.38、1.44元,對(duì)應(yīng)PE分別為7X、6X、6X,噸鋼市值較小。

中原特鋼:1季度主業(yè)續(xù)虧,期待涅槃重生

公司2017年1季度報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.92億元,同比下降8.82%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本1.90億元,同比下降5.09%;歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)虧損0.38億元,去年同期虧損0.21億元;1季度實(shí)現(xiàn)EPS-0.08元,去年同期EPS為-0.04元,2016年4季度EPS為0.19元。

公司發(fā)布2017年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告,報(bào)告期內(nèi)公司歸屬于母公司凈利潤(rùn)虧損約0.60億元~0.75億元,據(jù)此計(jì)算,公司2季度歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)約虧損0.22億元~0.37億元;按最新股本計(jì)算,2季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)EPS為-0.07元~-0.04元,去年同期EPS為-0.05元。

毛利微薄疊加費(fèi)用居高不下,1季度同比續(xù)虧:公司主要產(chǎn)品為工業(yè)專(zhuān)用裝備和高品質(zhì)特殊鋼坯料,2016年專(zhuān)用設(shè)備產(chǎn)量達(dá)8.73萬(wàn)噸。盡管1季度特鋼產(chǎn)業(yè)終端需求整體相對(duì)景氣,帶動(dòng)特鋼價(jià)格指數(shù)同比上漲78.23%,但公司1季度業(yè)績(jī)同比增虧,經(jīng)營(yíng)狀況不容樂(lè)觀,或主要源于公司對(duì)應(yīng)下游復(fù)蘇相對(duì)有限疊加費(fèi)用高企:1)或基于石油、化工和船舶等重大裝備制造業(yè)復(fù)蘇相對(duì)滯后,公司產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)景氣有限,1季度存貨同比上升40.77%側(cè)面映射公司對(duì)應(yīng)下游采購(gòu)意愿較為不足,由此導(dǎo)致毛利率進(jìn)一步下滑3.88個(gè)百分點(diǎn)至1.36%,處于2009年以來(lái)僅高于2015Q4的次低點(diǎn);2)公司1季度財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加73.72%,主要由于債務(wù)壓力加重導(dǎo)致利息支出上升,公司1季度資產(chǎn)負(fù)債率創(chuàng)2010年以來(lái)同期新高;3)源于政府補(bǔ)助下滑,公司1季度營(yíng)業(yè)外收入下降91.14%,由此進(jìn)一步掣肘公司盈利改善空間。經(jīng)營(yíng)尚未實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn),2季度繼續(xù)虧損:公司預(yù)計(jì)2季度歸母凈利潤(rùn)虧損約0.22億元~0.37億元,盡管業(yè)績(jī)環(huán)比有所減虧,不過(guò)尚未扭轉(zhuǎn)連續(xù)虧損局面,主要或歸因于公司部分產(chǎn)品所面臨下游行業(yè)仍處于弱勢(shì)需求,競(jìng)爭(zhēng)格局激烈導(dǎo)致訂單有限。

總體而言,在目前行業(yè)景氣恐難持續(xù)、主業(yè)經(jīng)營(yíng)不容樂(lè)觀的情況下,轉(zhuǎn)型或成為公司主要出路之一。2016年底,公司也曾籌劃涉及金融領(lǐng)域的重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi),雖因轉(zhuǎn)型條件尚不成熟而終止,但公司公告聲明“未來(lái)公司將繼續(xù)遵循公司的發(fā)展戰(zhàn)略,積極創(chuàng)造有利條件進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)布局,尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),確保公司健康、可持續(xù)發(fā)展”,后續(xù)轉(zhuǎn)型舉措仍值得期待。

預(yù)計(jì)公司2017年、2018年EPS為0.03元、0.04元。

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