近日，據(jù)《經(jīng)濟日報》報道，根據(jù)最新發(fā)布的《中國金融監(jiān)管報告2018》(下簡稱：報告)指出，我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險的潛在表現(xiàn)之一是流動性風(fēng)險，且集中體現(xiàn)在銀行間市場。防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險需要全局統(tǒng)籌、重點把控、內(nèi)外兼顧。

報告認(rèn)為，過去五年來，中國經(jīng)濟已經(jīng)進(jìn)入“新常態(tài)”，處在一個經(jīng)濟增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期等“三期疊加”的階段，宏觀經(jīng)濟風(fēng)險與金融體系風(fēng)險同時處在一個持續(xù)累積的階段。

報告指出，金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險有三大根源，首先，由于我國經(jīng)濟步入新常態(tài)，經(jīng)濟增長速度由高速轉(zhuǎn)為中高速，結(jié)構(gòu)性調(diào)整顯著，金融風(fēng)險逐步或加速顯現(xiàn)，尤其是金融系統(tǒng)的順周期效應(yīng)開始日益顯著。

同時，在金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營強化的狀況下，金融機構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性愈加緊密而又日益復(fù)雜，涉及的金融機構(gòu)數(shù)量愈加龐大，導(dǎo)致金融風(fēng)險的急劇放大和擴散。此外，我國與世界經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)日益強化，與國際金融體系融合程度不斷深化。金融市場不可避免地受到不合理的國際金融貨幣體系的影響，增加了我國金融市場遭受外部沖擊的可能性。

國家金融與發(fā)展實驗室副主任、中國社會科學(xué)院金融研究所副所長胡濱表示，我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險的潛在表現(xiàn)之一是流動性風(fēng)險，且集中體現(xiàn)在銀行間市場，表現(xiàn)為“資產(chǎn)荒”和“負(fù)債荒”并存。

胡濱表示，目前我國的金融體系中，銀行是主導(dǎo)機構(gòu)。在經(jīng)濟新常態(tài)中，銀行在面臨不良貸款提升、過剩產(chǎn)能行業(yè)信用風(fēng)險暴露、深入?yún)⑴c甚至主導(dǎo)非傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)(影子銀行業(yè)務(wù))以及在資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)多元化配置之后，銀行信用風(fēng)險持續(xù)累積，期限錯配管理難度提升，資產(chǎn)負(fù)債匹配更加困難，“資產(chǎn)荒”和“負(fù)債荒”同時出現(xiàn)，可能導(dǎo)致銀行部門在流動性管理上面臨難題，進(jìn)而導(dǎo)致銀行體系以至整個銀行間市場的流動性風(fēng)險。

典型表現(xiàn)在隔夜拆借市場上。報告顯示，過去2至3年中，銀行間市場已經(jīng)成為一個嚴(yán)重依賴流動性的交易型市場。隔夜拆借規(guī)模從2015年2月的1.34萬億元飆升至2016年8月份的9.44萬億元。2016年8月份后，人民銀行主動進(jìn)行金融部門去杠桿并取得了積極進(jìn)展，2017年3月隔夜拆借規(guī)模仍高達(dá)6.77萬億元，2017年8月份仍有5.43萬億元。

報告預(yù)測，銀行間市場的調(diào)整將會導(dǎo)致市場流動性整體偏緊，利率可能高位運行甚至小幅持續(xù)上行。雖有季末因素，2017年3月30日質(zhì)押式回購隔夜利率盤中最高達(dá)26.8%，2017年9月30日質(zhì)押式回購隔夜利率盤中最高達(dá)20%,過去120日隔夜利率加權(quán)平均達(dá)到3.06%。債券市場收益率曲線亦整體上移。

為防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險，報告建議，應(yīng)該把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置，建立健全系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警體系，深化金融監(jiān)管體系改革，注重功能監(jiān)管、依法監(jiān)管和監(jiān)管協(xié)調(diào)。并實施貨幣政策與宏觀審慎雙支柱政策框架，保障金融安全與穩(wěn)定。

“還應(yīng)堅持問題導(dǎo)向，重點防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險的核心要素?！焙鸀I說，重點包括關(guān)注金融順周期性的風(fēng)險沖擊，強化流動性風(fēng)險管控。防范房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險。深化財稅體系改革，緩釋地方政府公共債務(wù)風(fēng)險。整治影子銀行體系，通過“穿透式”監(jiān)管，防范混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管的制度性錯配。

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